Деловой обзор - 25.05.2007-1.06.2007 (№22/2007)

Итоги на международном валютном рынке

Старая поговорка "Продавай в мае и уходи" может, и не была пригодной для рынка акций в 2007 году, однако она оказалась подходящей стратегией для основных валютных пар. В частности, пара евро/доллар завершили апрель недалеко от исторического максимума в районе 1,3680 дол. 1 мая, как по часам, показатель пары быстро начал снижаться. Как это обычно случается, для этого была очевидная причина для первоначального падения, в качестве которой на сей раз выступил сильный показатель индекса ISM в обрабатывающей промышленности. Эффект был быстро укреплен аналогичным индексом в секторе услуг.
С тех пор данные из США в целом оказывались выше ожиданий, хотя и не слишком сильно. Ожидания сокращения ставки ФРС в последние несколько месяцев существенно снизились, и участники рынка теперь не с полной уверенностью ждут снижения ставок на 25 базисных пунктов к концу года. Мы продолжаем считать, что ФРС сохранит ставки неизменными на протяжении 2007 года. Тем не менее, исходя из движений на рынке, которые мы уже видели, полагаем, что дальнейшее укрепление американской валюты будет ограниченным. Немного иронично, что переоценка ожиданий ставки произошла в то время, когда базовая инфляция в США снизилась к комфортной зоне ФРС. Может потребоваться не так уж много времени для того, чтобы рынок новь стал более негативно настроен в отношении доллара. Май подходит к концу, и, кажется, самое время спросить, не подошла ли коррекция американской валюты к концу. На наш взгляд, слишком рано заявлять, что данные из США решительно изменили тенденцию, и предстоящий отчет по занятости вне сельскохозяйственного сектора, индекс ISM и базовая инфляция PCE могут показать снижение. Мы рассматриваем нынешние уровни как хорошую возможность для открытия длинных позиций по евро/доллару.
Европа. Появлялись сообщения о том, что президент Франции Николя Саркози и премьер-министр Италии Романо Проди обсуждали проблему укрепления евро по отношению к доллару и азиатским валютам. На пресс-конференции в посольстве Италии в Польше Проди заявил, что не исключает обсуждения этого вопроса на встрече Большой восьмерки, отметив гибкость программы саммита и то, что "преимущество G8 заключается в существовании некоторых подготовленных тем и ряда вопросов, которые также могут быть включены в повестку". Тем временем, из слов советника Саркози следует, что последний желает включить в повестку вопрос о необходимости снижения курса евро на встрече G8. Между тем не все в Европе настроены так воинственно - немецкие официальные лица заявили, что обсуждение курсов валют не планируется. Председатель Еврогруппы Жан-Клод Юнкер между тем заметил, что не испытывает дискомфорта от курса евро по отношению к американской валюте.
Встреча G8 пройдет 6 - 8 июня в городе Хайлигендамм, расположенном в Германии.

США. Общий негативный настрой, сформировавшийся на мировых фондовых рынках после объявления решения Китая о повышении сбора за совершение операции с акциями, не обошел стороной и Wall Street, где основные индексы открылись падением. Быки попытались отыграть потери, однако это им не удалось, и медвежий настрой на рынке сохраняется. Между тем, по словам Гири Черукури, трейдера из OakBrook Investments LLC, рынок не отреагировал столь же сильно, как в феврале. "Люди помнят, как рынок возобновил рост", - говорит он. В числе пострадавших сегодня оказались в первую очередь компании, так или иначе связанные с Китаем, в частности, бумаги Honeywell International Inc упали на торгах на NYSE на 0,61% - до 57 дол. Также потеряли в цене и бумаги Google Inc., руководство которой сообщило, что федеральные регулирующие органы будут исследовать сделку по приобретению интернет-компании DoubleClick Inc. на предмет нарушений антитрестовского законодательства. На данный момент бумаги компании Google Inc. на NASDAQ торгуются около 426,90 дол., упав на 0,17%.

Нефть. Нефть оказалась под давлением, учитывая, что после инаугурации президента Нигерии Умару Йар'Адуа рисковая надбавка снизилась, а спекулянты, рассчитывавшие на новые сигналы нестабильности в регионе, ликвидировали лонги. Умару потребовал немедленного прекращения враждебных действий в южном нефтяном регионе дельты Нигера, и сообщается, что повстанческая военизированная группа, ведущая действия в этой области, рассматривает требования нового президента. В целом, однако, ситуация в регионе остается сложной и новые атаки на нефтяные объекты/похищения работников нефтяных компаний окажут поддержку быкам.

Дилинговый центр www.off-club.com